张栋伟：李小加的“滴灌通”模式可行未来可期

  滴灌（drip irrigation）技术发轫于以色列，是干旱缺水地区最有效的一种节水灌溉方式，水的利用率可达95%。

  滴灌利用塑料管道通过直径约10mm毛管上的孔口或滴头，直接将水、肥料液等送到作物根部进行局部灌溉。

  李小加从港交所行政总裁卸任以后，希望能创办一家普惠金融公司，像滴灌技术一样，精准的为小微公司可以提供金融服务，于2021年创办了“滴灌通（澳门）金融实物资产交易所（MCEX）”，已经正式开业，成为全世界首家持牌的DRO（每日收入分成产品）交易所。

  DRO，即“每日收入分成产品”的核心是“每日收入分成合约（DRC-Daily Revenue Contract）”，称之为“DRC”。

  “DRC”非股非债，是投资的人和小微企业签署的一份合约，约定双方在一段时间内的投资和收入分成关系。

  这种模式的过程是，滴灌通与线下小店签署的一份商业联营合同，主要规定的是滴灌通和小店店主一起联营开设新店，其中滴灌通出钱，而小店店主则同意从店面每天的营收中提取部分返还给滴灌通，作为偿还滴灌通融资的回款。另外，滴灌通的投资 无抵押无担保，不稀释股权，没有对赌和附加条件，不派驻人员，也不干预门店经营。

  因此，滴灌通被一些保守派的人表示是“放贷”。但是创新派则认为这是属于“投资”。

  实际上，“每日收入分成模式”已经在很多机构使用，只是他们的名字不叫滴灌通，更不会主动说自己是在做“金融服务”。

  名创优品的超级合伙人计划，只要你投资，不涉及门店经营，即可从每天的门店收入进行分成。

  依靠这种每日收入分成模式，名创优品是扩张最快，也最成功的连锁零售体系之一。

  这类目标客户，中国大陆市场不仅是全球最多，而且是在全世界里数字化做的最彻底。

  通过微信、支付宝、美团等数字化支付和数字化商业管理方案，中国几乎所有的小店都被纳入到了数字金融的范畴，小微型企业的流水和后台数据，都清晰可查。

  如果滴灌通能获得有关行业的数据支持，实际上目标客户的征信，是完全可控的。

  我们的金融科技目前正处于监管调整时期，对于滴灌通这样的新事物，还需要一些时间去证伪，寻求法律和法规上的合规。

  大局利好的是，国家金融监管总局和国家数据局的陆续成立，九龙治水变成了统筹归一，非常有利于创新性的模式探索。

  李小加在港交所的任职履历，以及当下大湾区的创新机制，都有利于滴灌通模式获得监管批准。

  如果滴灌通能获得试点批准，那么早就做好了相关业务准备的类似企业，比如美团、蚂蚁、携程等具有金融科技业务的企业，就都能大展拳脚。

  美团、蚂蚁、携程等科技公司，早就洞察和掌握了餐饮、酒店、零售等服务业的交易数据，也已经在合法牌照下开展“小贷”业务，具备风控能力。

  如果它们都能获准开展DRO试点，这一些企业就可以从贷款服务上升为投资服务，股债结合，进退有据，将极大的促进我国第三产业的发展。