滴灌通运营形式成本年最大唇枪舌战论争正晋级

  树立两年估值达17亿美元的滴灌通，被闻名出资人质疑“本质是高利贷，是晋级版的P2P”。争议中，对滴灌通事务形式和是否立异的讨论，也从一级商场走向群众论题中心。

  面对质疑，滴灌通方面最新回应财联社称，历史上股权出资历来就不是仅有的出资方法。滴灌通收入分红出资形式，假如被出资门店运营失利，没有归还出资款的责任，所以并不是债。

  这场争辩开始于加华本钱开创合伙人宋向前的社会化媒体，其以为世界上不存在滴灌通所宣称的“非股非债”形式，滴灌通的本质是贷。为掩盖其他项目丢失，滴灌通的利息收入应不低于20%，而这无限挨近高利贷的规范24%。因而滴灌通更像高利贷，是晋级版P2P。此外，滴灌通规划了大陆找门店放款、香港和海外融资、澳门买卖所做财物证券化的三地跨境结构，其本质是监管套利。

  “现在很多VC都揣摩搞滴灌通，我们都互相心照不宣地舆解了这个事务的放贷本质。”宋向前表明。

  宋向前与李小加都是本钱圈闻名人士。宋向前是加华本钱开创合伙人兼董事长，曾出资过老乡鸡、竟然之家、东鹏特饮、巴比食物、倾慕内衣等很多消费品牌。而滴灌通开创人李小加曾掌握香港买卖所超越10年。据滴灌通官网数据，树立两年多来，其已出资签约近600个品牌，签约门店数达10783家，首要散布在餐饮、零售、服务、文体四大职业。

  跟着论题不断发酵，前小满茶田开创人、现永川财物开创人刘子正在朋友圈宣称，“今天是激动的一天，总算有大佬来打击RBF形式了。”他辩驳了宋向前的发问，称非股非债的产品自古有之，名为夹层。滴灌通从事的RBF无典当无担保，是出资而不是债务，所以拿LPR或是24%说事儿是严峻的概念混杂。

  2022年滴灌通出资额榜首的合作者源加本钱办理合伙人袁佳豪，也支援了滴灌通。袁佳豪以为，滴灌通的立异在于协助了那些无法上市的草根创业者，此外，在收益形式上，源加本钱与滴灌通相同，坚决挑选协助LP每年拿到DPI，不去伐鼓传花收割股民的出资形式。假如股权出资人们真有心批判滴灌通，倒不如多出手投投线下门店头部，多出几个IPO，在最难的时分给商场多一点决心。

  10月24日，论争持续晋级，宋向前再次宣告长文和参加媒体拜访，关于勃然发文是由于滴灌通“抢了宋向前蛋糕”的猜想，宋向前回应到，“首要，滴灌通不可能抢走我的生意，我出资的都是大消费品牌，大多数都是直营其次从生意的视点来说，我好像还要谢谢它。”

  此外，宋向前持续用更多的问题表达对滴灌通的质疑，包含： “每日收入分红”的法令逻辑和合同根据是什么？所谓的“联营”缺少联合运营本质，感觉更像打着联营旗帜的小贷公司？滴灌通的借款对象是个体户、夫妻店，个体户是干流金融服务的盲区，这些所谓的“创业者”，真实需求的是连锁事务水平和才能，而不是简略的本钱影响。

  在宋向前看来，滴灌通与现代P2P的界说有类似之处，现在又将以“联营合同”获得的信贷财物在澳交所进行证券化，进一步加大了杠杆。滴灌通精心规划了三地跨境结构——在我国内地找门店放款，在我国香港和海外进行融资，在我国的澳门买卖所玩财物证券化。宋向前不理解为何开创人作为前港交所行政总裁不在港交所，而跑到澳交所？

  24日晚，滴灌通方面也总算发声，向财联社表明历史上股权出资历来就不是仅有的出资方法。滴灌通收入分红出资形式，假如被出资门店运营失利，没有归还出资款的责任，所以并不是债。

  争议一直在晋级，也有业内人士以为并非坏事，称投行圈现已都在暗里了解，宋向前能够自动站出来提出质疑也是好的。宋向前也表明，“无论是谁兴办的事务，都应该面对商场的质疑，答复商场的质疑。”

  滴灌通从两年前创建伊始，便不断地遭到质疑。能够说，滴灌通一边接受拷问，融资出场也在提速。

  这些年，关于滴灌通的疑问有，究竟是不是股权或债券出资？能否接受住标的关闭危险？而滴灌通的终究方针是树立买卖所，并使其出资标的能够在滴灌通自己的买卖所自在定价，这是否既做球员又做裁判？

  李小加曾表明晰自己不想再打工所以终究挑选创业，并从开业之初就一直在解说滴灌通的创建初衷与运转形式。在他看来，滴灌通不是债务，由于不要求小店做担保；它也不是股权，由于其最终的结果是滴灌通不占小店任何一股。

  风控层面，李小加表明滴灌通能承当必定的坏账危险，只避免系统性诈骗。每个品牌的危险敞口在起步阶段大概是7%-8%，往后的方针是控制在2%以内。

  关于为安在澳门建立买卖所，有业内人士以为，滴灌通澳门买卖所和境外募资才能是其优势，澳门面对经济转型，需求新的业态丰厚本来以赌博为主的业态。用境外的资金支撑境内实业开展也没什么欠好，我国非公有制企业融资难，我国的金融开展也需求立异。

  本年8月2日，滴灌通宣告完结4.58亿美元C轮融资，股东包含来自欧美、中东、东南亚和大中华等地的大型长线出资组织、私募和风投基金、大学捐献基金、网络站点渠道、零售消费集团等。据悉，C轮融资后，滴灌通投后估值已达17亿美元。

  此前，滴灌通曾于2021年完结5000万美元的A轮融资，2022年完结7000万美元的B轮融资，出资方包含红衫本钱、农银世界、郑志刚、盈信泰本钱、庄士本钱、Dara Holdings、维港出资、凯思博桥美基金、联想创投、Vectr Fintech等。